Olivier Delamarche évoque le fait qu’à chaque mauvaise nouvelle (nouvelle dégradation de l’Espagne puis le marché monte) le marché ne baisse pas puisque le marché se dit que ça voudra dire plus de liquidités/d’aides par les banques centrales (addiction aux liquidités), prolongation du QE3 :
La drogue pure et dure des liquidités/dettes, jusqu’à quand ?
Regardez les « ventes aux détails non ajustées » nous conseille le père Delamarche ^^
Dans la politique très accomodante de la FED depuis quelques années, il y a d'abord eu un premier programme d'assouplissement quantitatif (Quantitative Easing) QE1 puis un QE2 programmé jusqu'au 30 juin 2011 qui a d'ailleurs causé la faillite de la FED en janvier 2011.
La question qui se pose maintenant : est-ce que les USA auront un QE3 après la fin du QE2 ? Peuvent-ils se le permettre ?
Plusieurs éléments penchent pour stopper cette politique de la planche à billets et ne pas faire de QE3 :
- QE1 et QE2 ont été très coûteux au point de mettre la FED en défaut et maintenant cela plombe de plus en plus lourdement le trésor public américain.
- QE1 et QE2 ont surtout alimenté l'inflation et la spéculation sur les matières premières mais n'ont pas résolu les problèmes pour lesquels ils étaient destinés, notamment les problèmes de l'immobilier aux USA, le chômage etc … en revanche ils ont aggravé le problème de la dette.
- La micro-économie aux USA va un peu mieux après avoir pas mal dégraissé, les résultats sont « bons » en tout cas ils ne sont plus dramatiques, catastrophiques comme c'était le cas au pire de la crise.
- la dette américaine est à des niveaux records, elle ne cesse de grimper au point que cela a été délicat dernièrement au niveau du budget américain lorsqu'il a fallu dépasser le plafond autorisé de la dette.
- la dette américaine a enfin (récemment) fait l'objet de l'attention d'une agence de notation américaine, abaissant à négative la perspective de la dette américaine, ce qui veut dire que le gouvernement risque d'être contraint par les agences de notation de se calmer sur les injections de liquidités, il va bientôt falloir songer aux coupes budgétaires pour pouvoir payer la note plutôt que de faire marcher la planche à billets, QE1 et QE2 étant des échecs couteux, ils ne font qu'alourdir la note finale et ne résolvent pas les problèmes de fonds.
- Les banques privées ont été choyées par la politique de la FED et ont pu en profiter pour se refaire des marges mais l'économie réelle n'en a que peu profité.
- Il n'y a pas eu de krach financier, les marchés financiers ont clairement été soutenus par les injections de liquidités, le krach ayant été évité (les marchés actions par exemple restent à végéter en l'air), il est inutile et coûteux de maintenir ces programmes d'injections de liquidités.
Pensez-vous que la FED et en particulier Ben Bernanke, arrivera à faire passer un QE3 malgré l'échec de QE1 et QE2 ?
Est-ce que les américains vont laisser passer cela ?
Vont-il avoir le pouvoir de s'opposer à cela ?
Que vont dire les créanciers de la dette américaine si Bernanke lance un QE3 ou assimilé ?
Pierre Aribaut – Zetrader
zetrader.fr
La situation était pas mal tendue lors du dernier point mais visiblement la situation s'est complètement détendue sur les marchés actions, probablement un effet des politiques de soutien des banques centrales sur les marchés, des injections de liquidités sur les marchés, notamment le célèbre programme de soutien QE2 aux USA.
Sur les marchés financiers c'est comme si cette crise n'avait pas existé :
- Le Nikkei bondit de 2,64% ce matin, après 2 séances de stabilisation ou « micro-rechute » (du -0.2% environ), si on regarde un peu en arrière, le nikkei fin août 2010 flirtait avec les 8700/8800 points, et ce matin il terminait la séance à 9700 points.
Ainsi fin août 2010, le Nikkei cotait environ 1000 points de moins qu'aujourd'hui alors qu'il n'y avait pas eu de tsunami, de tremblements de terre, de problèmes avec les centrales nucléaires, la radioactivité, les morts, les gens ruinés et les conséquences à long terme de cette catastrophe …
- Le Cac 40 n'en finit plus de remonter, cassant les résistances les unes après les autres mollement mais tranquillement (affranchissement des résistances entre 3800 et 4000 points), il aligne sa 6ème séance de hausse consécutive, on passe comme souvent d'un excès à un autre.
- Les indices US qui avaient très peu chuté lors de l'impact le plus fort de crise japonaise sur les marchés financiers, continuent d'afficher du vert envers et contre tout.
Rappelons que sur le terrain, la crise japonaise est loin d'être finie et ne s'arrange pas vraiment.
Pierre Aribaut – Zetrader
zetrader.fr
La news n'est peut-être pas connue de tout le monde, car les médias n'en ont pas fait grand bruit et la FED elle-même est resté discrète sur ce sujet délicat, mais techniquement la FED (Réserve fédérale des États-Unis) est en faillite depuis le 6 janvier 2011 :
En effet, la FED s'est mise sous la protection du trésor américain qui assume les pertes de la FED, les pertes étant devenues insoutenables pour la FED.
La Fed a acheté tellement de créances immobilières pourries qu'elle n'est même plus en mesurer de supporter une petite baisse de ces titres de créances.
C'est donc maintenant le contribuable américain qui y sera de sa poche par le biais du trésor américain.
Par ailleurs le QE2 (second programme de Quantitative Easing, programme de soutien aux marchés financiers) touche à sa fin en juin 2011, l'été risque d'être chaud sur les marchés financier ^^
Pour savoir en détails ce qu'est QE2 regardez cette petite vidéo instructive.